После рекордного роста добычи нефти и газового конденсата в 2025 году Казахстан может уже в ближайшие годы столкнуться с ограничением дальнейшего увеличения производства. По оценкам аналитиков, в 2026 году добыча составит около 95 млн тонн против примерно 99,3 млн тонн годом ранее, а в 2027 году показатель может восстановиться до 100 млн тонн. Однако после этого потенциал дальнейшего роста будет ограниченным.
Основной причиной называют завершение масштабного расширения Тенгизского месторождения, которое обеспечило почти весь прирост добычи в 2025 году. Тогда производство нефти и газового конденсата в стране выросло на 13,3%, или примерно на 11,6 млн тонн, тогда как расширение Тенгиза, по данным «КазМунайГаза», добавило около 12 млн тонн.
После выхода новых мощностей на проектные показатели дальнейший прирост за счет Тенгиза будет существенно ограничен. В последующие годы динамика отрасли будет зависеть от стабильной работы действующих месторождений, графиков ремонтов, состояния экспортной инфраструктуры и запуска новых инвестиционных проектов.
Схожую оценку дает Международное энергетическое агентство. Там отмечают, что расширение Тенгиза вывело Казахстан на новый уровень добычи в краткосрочной перспективе, однако без новых инвестиционных решений по следующим этапам развития Кашагана и другим крупным проектам рост производства может замедлиться уже к концу десятилетия.
Аналитики также указывают, что после 2027 года пока не просматривается новых проектов, способных обеспечить прирост добычи, сопоставимый с Тенгизом. Дополнительным фактором станет перенос крупных ремонтных работ на Кашагане на 2027 год.
Инвестиции снижаются
Одновременно нефтяная отрасль сталкивается со снижением инвестиционной активности. По данным исследования, инвестиции в основной капитал в секторе добычи нефти и газового конденсата в 2021–2025 годах сократились примерно на 38% в номинальном выражении. Чистый отток прямых иностранных инвестиций за этот период увеличился более чем втрое.
Такую динамику связывают как с завершением крупных инвестиционных циклов на действующих месторождениях, так и с ограниченной привлекательностью новых проектов. При этом инвестиции в геологоразведку остаются сравнительно устойчивыми: если в 2021 году они составляли около 79 млрд тенге, то в 2024 году достигли примерно 160 млрд тенге.
Цены внутри страны остаются барьером
Одной из ключевых структурных проблем сектора аналитики называют существенный разрыв между экспортными и внутренними ценами на нефть. По оценкам агентства по защите и развитию конкуренции, в последние годы цена нефти для внутреннего рынка была на 55–70% ниже экспортной.
Сейчас экспортные цены находятся в диапазоне 80–110 долларов за баррель, тогда как поставки для внутренней переработки оцениваются примерно в 25–30 долларов за баррель. Такая модель помогает удерживать стоимость нефтепродуктов внутри страны, но одновременно снижает привлекательность новых проектов для инвесторов.
Экспорт растет, выручка сокращается
Еще одной особенностью последних лет стало расхождение между физическими объемами экспорта и экспортной выручкой. Если в 2023 году Казахстан экспортировал 70,7 млн тонн нефти и газового конденсата, то в 2025 году этот показатель вырос до 76 млн тонн. Однако экспортная выручка за тот же период сократилась с 42,9 млрд до 39,9 млрд долларов из-за снижения мировых цен на нефть в 2024–2025 годах.
При этом около 80% экспортных поставок по-прежнему осуществляется через Каспийский трубопроводный консорциум, что сохраняет риски для отрасли в случае инфраструктурных или геополитических ограничений.
Первоначально власти ожидали, что добыча нефти и газового конденсата в 2026 году достигнет 100,5 млн тонн. Позднее прогноз был снижен до 96–98 млн тонн на фоне ограничений в работе экспортной инфраструктуры и перебоев на отдельных месторождениях. Базовый прогноз аналитиков еще более консервативен — около 95 млн тонн.
Дальнейшее развитие отрасли, по этой оценке, будет зависеть от способности Казахстана привлечь инвестиции в новые месторождения, расширить геологоразведку, диверсифицировать экспортные маршруты и создать более привлекательные условия для инвесторов. В противном случае эффект от расширения Тенгиза может оказаться временным, а рост добычи после 2027 года перейдет в стадию стагнации.
