Аналитики Goldman Sachs ожидают, что Национальный банк Казахстана снизит базовую ставку на заседании 5 июня, несмотря на рыночный консенсус, предполагающий сохранение ставки без изменений.
По оценке аналитиков, такой сценарий возможен на фоне замедления инфляции, укрепления тенге и более слабого спроса в первом полугодии. При этом в Goldman Sachs подчеркивают, что уверенность в этом прогнозе остается невысокой: риски смещены в сторону менее значительного снижения ставки или более позднего начала цикла смягчения.
Дополнительным аргументом в пользу июньского снижения ставки аналитики считают заметное снижение инфляционных ожиданий домохозяйств на 12 месяцев вперед — с 14,6% в марте до 12,4% в апреле.
На валютном рынке, по оценке Goldman Sachs, недавний рост пары USDKZT соответствует прогнозируемому краткосрочному диапазону 460–480. В дальнейшем, как ожидают аналитики, Нацбанк будет действовать осторожно из-за рисков квазифискального финансирования во втором полугодии и роста цен на энергоносители.
По прогнозу инвестбанка, пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики остается ограниченным, и к концу года базовая ставка снизится лишь до 16%.
