Фонд «Самрук-Казына» подтвердил подготовку IPO национальной компании «Қазақстан темір жолы» (КТЖ). Размещение акций планируется одновременно на Лондонской, Гонконгской и Казахстанской фондовых биржах, при этом точные сроки и параметры сделки будут зависеть от готовности компании, рыночной конъюнктуры и интереса инвесторов.
В фонде подчеркнули, что международное IPO предполагает публичное размещение акций среди широкого круга институциональных и розничных инвесторов и не предусматривает концентрации акций в собственности одного лица, группы лиц или государства. Подготовка к размещению, по данным фонда, ведется совместно с КТЖ и по согласованию с правительством Казахстана.
Обсуждение выхода КТЖ на биржу вызвало на рынке дискуссию о том, кто может стать одним из ключевых инвесторов. Председатель Ассоциации миноритарных акционеров Казахстана QAMS Данияр Темирбаев считает, что интерес к акциям перевозчика могут проявить китайские компании, особенно с учетом того, что среди возможных площадок размещения назван Гонконг.
По его оценке, внимание потенциальных инвесторов может быть связано с ролью Казахстана как важнейшего сухопутного транзитного коридора для поставок китайских товаров в Европу. Он отметил, что с 2018 года объем контейнерного железнодорожного транзита через Казахстан вырос в 2,6 раза и достиг 1,4 млн TEU, а инфраструктура и логистические активы КТЖ могут быть привлекательны для китайской стороны.
Финансист Арман Батаев также считает возможный интерес инвесторов из Китая логичным. Анализируя финансовую отчетность компании, он указал на высокую долю валютной выручки от транзита. По его данным, в 2024 году выручка КТЖ составила 2,16 трлн тенге, из которых 1,86 трлн тенге пришлись на грузовые перевозки, а 699 млрд тенге — на транзит. Поскольку тарифы на международный транзит и контейнерные перевозки устанавливаются в швейцарских франках, около трети всей выручки компании формируется в валюте. По мнению Батаева, это частично компенсирует наличие валютного долга.
Он также допустил, что на фоне роста геополитических рисков Китай может быть заинтересован в усилении контроля над сухопутными маршрутами в Европу. Одновременно источник, близкий к министерству транспорта Казахстана, на условиях анонимности сообщил, что одна из китайских компаний якобы рассматривает возможность получить КТЖ в управление минимум на пять лет с последующей пролонгацией контракта. По его словам, такие переговоры продолжаются около года, однако официального подтверждения этой информации нет.
По данным того же источника, стороны по-разному видят формат возможного управления. Китайская сторона якобы рассматривает вариант реструктуризации с разделением прибыльных и неприбыльных активов, тогда как Астана настаивает на сохранении действующей структуры компании и ее социальных обязательств, включая пассажирские перевозки.
На этом фоне сотрудничество КТЖ с китайскими партнерами уже расширяется. В феврале 2026 года компания разместила на бирже AIX облигации на 2,22 млрд китайских юаней, которые выкупил ее акционер — фонд «Самрук-Казына». Привлеченные средства планируется направить на покупку шести судов класса «река-море» и строительство железнодорожной линии Бахты — Аягоз. При этом четыре из шести судов будут произведены в Китае.
Кроме того, Huawei Technologies стала ключевым партнером КТЖ в цифровой трансформации. В мае глава компании Талгат Алдыбергенов обсуждал с руководством Huawei внедрение решений на базе Big Data и искусственного интеллекта для повышения эффективности грузоперевозок.
В КТЖ заявили, что раскрытие дополнительных деталей подготовки к IPO пока невозможно. В компании отметили, что ближе к размещению привлеченные инвестиционные банки проведут детальную оценку ситуации на финансовых рынках, и именно она вместе с готовностью компании и уровнем спроса будет определять окончательные сроки и параметры IPO.
